地产债松绑房企迎“甘露” 收紧态势仍将延续

在阅历一年多的“资金渴”后，2018年地产职业的融资需求能否得到缓解，对此东方证券首席经济学家邵宇表明，严监管仍将继续，房地产的资金压力不减。

1月9日上交所经过“广州珠江实业开发股份有限公司揭露发行2016年公司债券”，这是1月前七个工作日里获批的第二只房企债。

接近春节前，一批长时间积压的地产债正被消化。依据彭博数据，2017年四季度上交所同意的地产债数量超越前四季度之和。“地产债发行有松动痕迹”是多名受访券商投行人士的直观感触。

1月10日,上交所一名债券部人士回应21世纪经济报导记者称，现在依然依照国家相关调控方针履行，没有加快审阅。

在阅历一年多的“资金渴”后，2018年地产职业的融资需求能否得到缓解，对此东方证券首席经济学家邵宇表明，严监管仍将继续，房地产的资金压力不减。

存量地产债获放行

一批房企的融资需求在近期迎来缓解。

1月6日华夏美好(600340.SH)布告称，公司收到上交所关于其非揭露发行公司债券挂牌转让无异议的函，发行总额不超越50亿元。金科股份(000656.SZ)在2017年12月26日取得证监会的批文，核准公司向合格投资者揭露发行面值总额不超越55亿元的公司债券。

事实上，近期多家房企发行的债券取得监管层同意，已引起商场重视。依据彭博数据显现，2017年四季度以来上交所现已同意了19家开发商21只债券算计超越762亿元人民币公司债(含私募和公募)。批文数量超越此前四个季度的总和。

多家券商投行人士在接受记者采访时亦表明，年末多个地产债获批，显现出松动的痕迹。1月10日,深圳一家中型券商债券承销部人士通知21世纪经济报导记者，“我感觉现在地产职业的债券融资节奏在渐渐放开”。

该名债券承销人士谈到，现在拿到批文的都是存量项目。“这些项目经过交易所审阅、点评之后，会渐渐放行;但从放的节奏来看，仍是很慢。”

揭露材料显现，2017年12月至今上交所放行的地产债项目，遍及是在2016年申报，比方中庚地产、成都人居置业、大名城、安徽省高速地产集团等。

“实际上2017全年都在消化2016年的存量地产债项目，但年末被监管层放行的项目数量要更多。”深圳一家券商投行人士表明。

彭博表明，依据知情人士泄漏，尽管监管层同意地产商公司债券发行的规范并未改变，但审批的推进在提速，此前上交所会经过窗口辅导形成终究发行的延迟。

上交所前述债券部人士向21世纪经济报导记者回应称，关于地产债的审阅没有加快，上交所仍是依照国家相关调控方针履行。

一起，多名券商人士指出，监管层对征集资金的规划和投向依然把关很严厉。前述债券承销人士指出不少地产债项目的募资规划面对“缩水”。

1月10日,广州一名券商债券承做人士表明，监管层对地产职业的融资情况一直坚持从严审阅，关于契合分类监管要求的会给予支撑。

据了解，2016年10月两地交易所发布《关于试行房地产、产能过剩职业公司债券分类监管的函》，采取“根底规模+归纳目标点评”的分类监管规范。

根底规模包含境内外上市房企;以房地产为主业央企;省级政府(含直辖市)、省会城市、副省级城市及方案单列市的地方政府所属的房企;中国房地产协会排名前100名的其他民营非上市房企。关于契合根底规模的房企，还要经过五项归纳目标点评划分为正常类、重视类和危险类。主承销商应审慎接受危险类项目。

“借新还旧”谋自救

而从记者查阅了解到，近期取得监管层经过的地产债，其征集资金多投向“归还银行债款”，这显现出地产职业依然接受庞大的债款负担。

比方前述广州珠江实业开发股份有限公司小公募债，公司方案募资14亿，其间7.2亿用于归还银行贷款等债款，剩下用于弥补营运资金;2017年12月14日获批的绿城房地产集团小公募债，募资20亿全部用于归还有息债款

海通证券分析师姜超此前分析称，存量债款到期压力会集在2018-2021年。他表明，国内地产存续债券中约有75%是在2019-2021年间到期。贷款的期限以3年为主，过去两年发生的很多贷款也将在2018-2019年到期，未来2-5年地产职业债款到期压力会集。

在前述深圳一家券商投行人士看来，近期交易所消化一批存量债券融资项目，有助于房企迎来喘息之机。

那么监管层是否会因地产面对的债款压力而恰当放松融资方针，对此东方证券首席经济学家邵宇向21世纪经济报导记者表明，本年严监管态势会继续坚持，这是自上而下的方针，不会由于职业中有谁出现问题，而答应他们做出一些开释。

前述深圳中型券商债券承销人士亦表明，“本年监管层对地产融资的情绪仍是收紧。房地产融资依然是一个比较灵敏的项目，监管层卡得非常严厉。”

在预判2018年地产融资趋势时，邵宇表明，地产融资一直以来资金需求量比较大，假如没有捂盘惜售的情况，监管层仍是会给予必定的资金周转期。“但整体而言，坚持相对严重的资金压力，是房地产调控的重要部分。因此估计资金压力还会继续。”

在他看来，未来房企会继续进行资金腾挪，比方发行海外债。

据华夏地产研究中心统计数据显现，2017年全年房企境外融资算计388.6亿美元，与2016年全年的140.6亿美元比较，上涨了176%。

而金科股份1月9日晚间就布告称，为了调整公司债款结构、拓展融资途径、满意资金需求，结合现在海外债券商场的情况和公司资金需求情况，公司拟在境外发行总额不超越10亿美元的高等级债券。